Strategy-Aktie schwankt – MSCI prüft möglichen Index-Ausschluss

Die Strategy-Aktie zeigt sich am Donnerstag volatil, während der mögliche Ausschluss aus wichtigen MSCI-Indizes neue Unsicherheit schafft. Warum die Bitcoin-Treasury-Strategie von Strategy und Metaplanet im Fokus steht und welche Folgen die geplanten Kriterien für Anleger haben könnten, zeigt der Pressespiegel.

Strategy-Aktie bewegt sich am Donnerstag deutlich – MSCI prüft möglichen Index-Ausschluss

Die Strategy-Aktie, ehemals MicroStrategy, hat am Donnerstag im NASDAQ-Handel zunächst deutlich fester tendiert. Laut finanzen.ch stieg das Papier am Donnerstagnachmittag um 3,4 Prozent auf 98,04 USD. Um 16:28 Uhr lag die Aktie damit bei den erfolgreicheren Titeln im NASDAQ Composite Index, der zu diesem Zeitpunkt bei 26'841 Punkten stand.

Im Tagesverlauf erreichte die Aktie ein Hoch von 98,10 USD. Der Eröffnungskurs lag bei 94,76 USD, während sich das Handelsvolumen zuletzt auf 842'160 Strategy-Aktien belief. Im weiteren Handelsverlauf verringerte sich der Kursanstieg: Am Donnerstagabend notierte das Papier laut finanzen.ch um 20:26 Uhr noch 0,2 Prozent höher bei 94,98 USD.

Infobox: Die Strategy-Aktie stieg am Nachmittag auf 98,04 USD und gab einen Teil der Gewinne bis zum Donnerstagabend wieder ab. Das Tageshoch lag bei 98,10 USD.

Deutlicher Abstand zum 52-Wochen-Hoch

Die Kursbewegung steht vor dem Hintergrund einer grossen Spanne zwischen dem bisherigen 52-Wochen-Hoch und dem aktuellen Kursniveau. Das 52-Wochen-Hoch von 399,20 USD wurde laut finanzen.ch am 14.08.2025 erreicht. Für ein neues 52-Wochen-Hoch wäre ausgehend von der im Nachmittagsbericht genannten Notierung ein Zuwachs von mindestens 307,18 Prozent erforderlich.

Das aktuelle 52-Wochen-Tief liegt bei 81,81 USD und wurde am 27.06.2026 markiert. Laut finanzen.ch könnte die Aktie dieses Niveau mit einem Verlust von 16,55 Prozent wieder erreichen. Im Abendbericht wird der Abstand zum 52-Wochen-Tief mit 13,87 Prozent angegeben.

Infobox: Zwischen dem 52-Wochen-Hoch von 399,20 USD und dem 52-Wochen-Tief von 81,81 USD liegt eine breite Handelsspanne. Die Berichte von finanzen.ch nennen je nach Betrachtungszeitpunkt unterschiedliche Abstände zu diesen Kursmarken.

Quartalsverlust von -24,45 USD je Aktie

Strategy legte am 30.07.2026 die Bilanz für das am 30.06.2026 beendete Jahresviertel vor. Dabei wurde ein Verlust je Aktie von -24,45 USD ausgewiesen. Im Vorjahresquartal hatte das Unternehmen noch ein Ergebnis je Aktie von 32,60 USD vermeldet.

Beim Umsatz meldete Strategy 122.37 Mio. USD. Im entsprechenden Vorjahresviertel waren 114.49 Mio. USD erzielt worden, was laut finanzen.ch einer Umsatzsteigerung von 6,88 Prozent entspricht.

Eine Dividende erhielten Strategy-Aktionäre im Jahr 2025 in Höhe von 0,000 USD. Für dieses Jahr erwarten Analysten laut den Berichten ebenfalls eine Dividende von 0,000 USD.

Die nächste Bilanzvorlage wird laut finanzen.ch voraussichtlich am 04.11.2026 erfolgen. Analysten rechnen für 2026 mit einem Verlust von -20,915 USD je Aktie.

Infobox: Das jüngste Quartal war von einem Ergebnis je Aktie von -24,45 USD geprägt. Gleichzeitig stieg der Umsatz auf 122.37 Mio. USD, während für 2026 ein Verlust von -20,915 USD je Aktie erwartet wird.

MSCI erwägt Ausschluss von Strategy und Metaplanet

Parallel zur Kursentwicklung berichtet BeInCrypto über einen Vorschlag von MSCI, sogenannte „nicht-operativ tätige Unternehmen“ aus den Global Investable Market Indexes, kurz GIMI, auszuschliessen. Bei einer Simulation für Mai 2026 wären neben Strategy auch Metaplanet sowie Yellow Cake PLC aus den globalen Indizes entfernt worden.

MSCI erstellt Aktienmarktindizes, die von Fondsmanagern weltweit genutzt werden. Da Fonds ihre Bestände an der Zusammensetzung der MSCI-Indizes ausrichten, könnten Änderungen der Zulassungskriterien laut BeInCrypto dazu führen, dass Fonds im Wert von Billionen USD bestimmte Aktien kaufen oder verkaufen müssen.

Im Mittelpunkt des Vorschlags stehen Unternehmen, deren Geschäft sich nach Einschätzung des Indexanbieters eher wie das eines Investmentfonds als wie das eines operativen Unternehmens verhält. Zunächst soll geprüft werden, ob operative Vermögenswerte mehr als die Hälfte der Bilanzsumme ausmachen.

Unternehmen, die diese Prüfung nicht bestehen, müssen laut BeInCrypto einen zweiten Test mit fünf Kennzahlen durchlaufen. Dazu gehören die Intensität operativer Vermögenswerte, der Cashflow und die Abhängigkeit von externem Kapital für das Wachstum. Wer vier von fünf Kriterien nicht erfüllt, wäre demnach nicht mehr für die Indizes zulässig.

• Prüfung des Anteils operativer Vermögenswerte an der Bilanzsumme
• Weiterer Test mit fünf Finanzkennzahlen
• Berücksichtigung von Cashflow und externem Kapital
• Ausschluss bei Nichterfüllung von vier der fünf Kriterien

Infobox: MSCI prüft neue Kriterien für Unternehmen, deren Vermögenswerte und Finanzierungsstruktur einem Investmentfonds ähneln. Eine Simulation für Mai 2026 hätte Strategy, Metaplanet und Yellow Cake PLC betroffen.

Bitcoin-Treasury-Modell im Fokus

BeInCrypto führt Strategy als Beispiel für ein Unternehmen an, dessen Geschäftsmodell durch den Erwerb von Bitcoin geprägt ist. Das Unternehmen nehme hauptsächlich Aktien und Schulden auf, um BTC zu akkumulieren, statt das Softwaregeschäft zu finanzieren. Nach dem von MSCI geprüften Rahmen würde dieses Modell die Ausschlusskriterien erfüllen.

Auch Metaplanet wäre betroffen. Das in Tokyo gelistete Unternehmen habe die weltweit drittgrösste Bitcoin-Treasury vorwiegend durch die Ausgabe von Aktien aufgebaut. Zusätzlich nennt BeInCrypto das auf Ethereum Treasury spezialisierte Unternehmen SharpLink, das laut der Mai-2026-Simulation auf eine öffentliche Beobachtungsliste gesetzt würde.

Für bestehende Indexmitglieder sollen weniger strenge Grenzwerte als für neue Kandidaten gelten. Ein Unternehmen würde erst nach zwei aufeinanderfolgenden Jahresabschlüssen, in denen beide Prüfungen nicht bestanden wurden, tatsächlich entfernt. Ein einmaliges Nichtbestehen soll demnach noch keinen unmittelbaren Ausschluss auslösen.

Yellow Cake PLC erfüllt laut BeInCrypto dieselben Ausschlusskriterien wie die beiden Bitcoin-Treasury-Unternehmen. Das Unternehmen hält physisches Uran und verfügt über kein operatives Geschäft, steht jedoch nicht in Verbindung mit den Kryptomärkten.

Infobox: Der MSCI-Vorschlag könnte Unternehmen mit zentraler Digital-Asset-Treasury-Strategie stärker von klassischen operativen Unternehmen abgrenzen. Neben Strategy und Metaplanet wird auch Yellow Cake PLC als möglicher Ausschlusskandidat genannt.

Konsultation bis 30. September

Die Konsultationsphase von MSCI läuft laut BeInCrypto bis zum 30. September. Die Bekanntgabe der Ergebnisse wird bis 16. Oktober erwartet.

Die möglichen Änderungen sollen anschliessend bei der Indexüberprüfung im November 2026 wirksam werden. Das Ergebnis könnte nach Einschätzung von BeInCrypto als Massstab dafür dienen, wie Indexanbieter künftig mit der wachsenden Zahl börsenkotierter Unternehmen umgehen, die digitale Vermögenswerte als zentrale Treasury-Strategie einsetzen.

Infobox: Die MSCI-Konsultation endet am 30. September. Ergebnisse werden bis 16. Oktober erwartet; mögliche Änderungen sollen bei der Indexüberprüfung im November 2026 wirksam werden.

Einschätzung der Redaktion

Die entscheidende Bedeutung liegt nicht in der kurzfristigen Kursbewegung, sondern in der möglichen Neubewertung des gesamten Bitcoin-Treasury-Modells durch grosse Indexanbieter. Ein Ausschluss könnte zwar erheblichen Verkaufsdruck durch indexorientierte Fonds auslösen, würde aber vor allem die strukturelle Abhängigkeit solcher Unternehmen von Kapitalmärkten und Krypto-Bewertungen sichtbar machen. Für Strategy steigt damit das Risiko, dass die Aktie künftig stärker als spekulatives Digital-Asset-Vehikel und weniger als klassisches Unternehmen bewertet wird.

Zusammenfassung: Der mögliche MSCI-Ausschluss wäre ein strukturelles Risiko mit potenziell grösseren Folgen als die aktuelle Tagesbewegung.

Quellen:

• Strategy (ex MicroStrategy) Aktie News: Strategy (ex MicroStrategy) legt am Donnerstagabend zu
• Strategy (ex MicroStrategy) Aktie News: Strategy (ex MicroStrategy) tendiert am Donnerstagnachmittag fester
• Zwei Bitcoin-Treasury-Unternehmen und ein Uraniumkonzern vor MSCI-Index-Ausschluss