Strategy-Aktie unter Druck: Bitcoin-Reserven und Verkaufspläne im Fokus

Strategy steht vor einer entscheidenden Bewährungsprobe: Während der Aktienkurs einbricht, werden die tatsächlichen Bitcoin-Reserven für Stammaktionäre neu bewertet und mögliche Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar diskutiert. Der Pressespiegel zeigt, wie Schulden, Finanzierungskosten und neue Strategien den Bitcoin-Giganten unter Druck setzen.

Strategy unter Druck: Aktie fällt, Bitcoin-Reserven werden neu bewertet

Die Strategy-Aktie, ehemals MicroStrategy, stand am 23.07.2026 an der NASDAQ deutlich unter Druck. Nach Angaben von finanzen.ch verlor das Papier am Nachmittag 4,2 Prozent auf 95,76 USD, bevor der Rückgang am Abend auf 6,3 Prozent bei 93,69 USD anwuchs.

Am Nachmittag eröffnete die Aktie bei 97,00 USD und erreichte ein Tagestief von 94,98 USD. Am Abend lag das Tagestief bei 92,34 USD; zugleich wechselten 2'775'197 Aktien den Besitzer, nachdem am Nachmittag 991'271 Aktien gehandelt worden waren. Der NASDAQ Composite Index wurde am Nachmittag mit 25'187 Punkten und am Abend mit 25'098 Punkten angegeben.

Das 52-Wochen-Hoch wurde am 24.07.2025 bei 423,59 USD erreicht. Das 52-Wochen-Tief folgte am 27.06.2026 bei 81,81 USD. Laut den beiden Berichten von finanzen.ch lag das aktuelle Kursniveau damit je nach Betrachtungszeitpunkt 342,35 Prozent beziehungsweise 352,12 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch; bis zum 52-Wochen-Tief fehlten am Nachmittag 14,57 Prozent und am Abend 12,68 Prozent.

Für das am 31.03.2026 beendete Jahresviertel meldete Strategy am 05.05.2026 einen Verlust je Aktie von -38,25 USD. Im Vorjahresquartal hatte der Verlust je Aktie -16,49 USD betragen. Gleichzeitig stieg der Umsatz um 11,91 Prozent von 111.07 Mio. USD auf 124.30 Mio. USD.

Eine Dividende von 0,000 USD wurde für 2025 genannt. Auch die Schätzung für das laufende Jahr liegt bei 0,000 USD. Die Vorlage der Q2 2026-Finanzergebnisse wird am 30.07.2026 erwartet; die Q2 2027-Kennzahlen werden am 05.08.2027 erwartet. Analysten rechnen für 2026 mit 8,55 USD Gewinn je Aktie.

„Bitcoin-Kapitalmärkte brauchen eine neue finanzielle Sprache”, sagte Michael Saylor, der Gründer und Vorstandsvorsitzende des Unternehmens.

Infobox: Die Strategy-Aktie fiel am 23.07.2026 von einem Kursverlust von 4,2 Prozent am Nachmittag auf 6,3 Prozent am Abend. Der nächste wichtige Unternehmenstermin ist die erwartete Vorlage der Q2 2026-Finanzergebnisse am 30.07.2026.

BeInCrypto: Nur etwa 36 Milliarden USD Bitcoin für reguläre Aktionäre

BeInCrypto berichtet, dass Strategy seine Berichtsdaten zur Verbindung zwischen MSTR und Bitcoin überarbeitet hat. Die neuen Kennzahlen sollen zeigen, welcher Teil des Bitcoin-Bestands nach der Berücksichtigung von Forderungen der Kreditgeber und bevorrechtigten Investoren tatsächlich den regulären Aktionären zugerechnet werden kann.

Strategy besitzt laut dem Bericht rund 843.775 Bitcoin. Der Bestand habe auf dem Papier einen Wert von etwa 58 Milliarden USD, doch dieser Betrag stehe nicht vollständig den Aktionären zur Verfügung.

Gläubiger und bevorrechtigte Investoren verfügen demnach über Forderungen in Höhe von etwa 22 Milliarden USD und werden zuerst ausbezahlt. Nach Abzug dieser Ansprüche bleiben ungefähr 36 Milliarden USD in Bitcoin für die regulären Aktionäre. Strategy bezeichnet diese Größe als Nettoreserve.

Die Schulden wurden laut BeInCrypto aufgenommen, um weitere Bitcoin zu kaufen. Strategy stellte diesen Ansatz in diesem Jahr im Digital Credit Framework vor und testete neue Kennzahlen während einer Debatte über die Zahlen im Juni.

Die jährlichen Kosten für die Bedienung der Schulden und der bevorrechtigten Aktien belaufen sich dem Bericht zufolge auf etwa 1,8 Milliarden USD. Diese Summe zahlt Strategy in Form von Zinsen und Dividenden; im Dezember richtete das Unternehmen eine eigene Bargeldreserve ein, um diese Zahlungen abzusichern.

Als zusätzliche Risikokennzahl nennt Strategy den Wert Amplification. Dieser liegt derzeit bei etwa 1,53x und soll messen, wie stark die Kapitalstruktur das Engagement der Stammaktionäre gegenüber Bitcoin verstärkt. Steigt der Bitcoin-Kurs, können Aktionäre stärker profitieren; fällt er, trifft der Rückgang die Aktionäre ebenfalls stärker.

BeInCrypto stellt dazu die Entwicklung von Aktie und Bitcoin gegenüber: MSTR sei innerhalb eines Jahres um etwa 77% gefallen, während der Bitcoin-Kurs nur etwa 45% eingebüßt habe. Die überarbeitete Kennzahl mNAV liege bei 1,00x und messe das Verhältnis des Aktienkurses zum Bitcoin-Bestand, der den Aktionären zusteht.

Bei einem Bitcoin-Kurs von etwa 65.136 USD lag der Kurs laut Bericht etwa 1,4% niedriger als am Vortag. Das Unternehmen halte an seinem Plan fest, weitere Bitcoin zu kaufen, während Kreditgeber weiterhin zuerst bedient würden. Die geänderte Darstellung soll Aktionären deshalb besser zeigen, wie viel Bitcoin ihnen nach Abzug vorrangiger Ansprüche tatsächlich zusteht.

Infobox: Nach der neuen Darstellung von Strategy stehen regulären Aktionären ungefähr 36 Milliarden USD in Bitcoin gegenüber Forderungen von etwa 22 Milliarden USD. Amplification liegt bei etwa 1,53x, mNAV bei 1,00x.

Börse Express: Programm für Bitcoin-Verkäufe bis 1,25 Milliarden US-Dollar

Börse Express berichtet von einer möglichen strategischen Wende bei Strategy. Das Unternehmen, das lange für den ausschließlichen Aufbau seines Bitcoin-Bestands stand, bereite den Markt auf Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar vor.

Die Aktie verlor laut dem Bericht am Donnerstag über sieben Prozent und fiel auf 81,47 Euro. Parallel rutschte der Bitcoin-Kurs unter die Marke von 65.000 US-Dollar. Damit gerät der bisherige Bitcoin-Maximalismus laut Börse Express angesichts von Milliardenschulden und erheblichem Kursdruck unter den Einfluss der Kapitalmarktfinanzierung.

Strategy muss jährlich rund 1,2 Milliarden US-Dollar für Zinsen und Vorzugsdividenden aufbringen. Zur Deckung dieser Kosten platzierte das Unternehmen in der zweiten Julihälfte neue Aktien für über 263 Millionen US-Dollar.

Diese Ausgabe neuer Aktien verwässert die Altaktionäre und dient laut Bericht hauptsächlich dem Aufbau von Barreserven. In der Kasse liegen aktuell rund 3,2 Milliarden US-Dollar; dies reiche rechnerisch für knapp zwei Jahre.

Das neue Programm würde laut Börse Express das Ende der Strategie markieren, Bitcoin ausschließlich zu akkumulieren. Als Grund nennt der Bericht den geschätzten Buchverlust von 13,3 Milliarden US-Dollar sowie den nahezu vollständig verschwundenen Bewertungsaufschlag gegenüber dem Nettoinventarwert.

Die Ergebnisse für das zweite Quartal sollen Ende Juli veröffentlicht werden. Anleger dürften dabei besonders darauf achten, ob Strategy seinen Bitcoin-Bestand bereits reduziert hat.

Zusätzlich berichtet Börse Express, dass MicroStrategy einem neuen Sicherheits-Konsortium beigetreten sei. Gemeinsam mit BlackRock und Coinbase wolle das Unternehmen die Kryptowährung gegen künftige Risiken durch Quantencomputer absichern. Neun Institutionen investieren demnach 15 Millionen US-Dollar in die Erforschung neuer Verschlüsselungstechniken.

Infobox: Im Mittelpunkt stehen ein mögliches Bitcoin-Verkaufsprogramm bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar, eine jährliche Last von rund 1,2 Milliarden US-Dollar und Barreserven von rund 3,2 Milliarden US-Dollar. Die Quartalsergebnisse Ende Juli sollen zeigen, ob die Bitcoin-Bestände bereits reduziert wurden.

Cryptonews.net: Digital Credit Framework als Grundlage für eine Stablecoin?

Cryptonews.net stellt die Frage, ob Strategy auf Basis seiner Bitcoin- und Barreserven eine eigene Stablecoin entwickeln könnte. Als mögliche Grundlage nennt der Bericht das neue Digital Credit Framework des Unternehmens.

In dem verfügbaren Bericht wird ein Bitcoin-Bestand von 843.775 BTC genannt. Zusätzlich werden Barreserven in Höhe von 3,225 genannt; eine vollständige Währungsangabe oder weitere nutzbare Details zur möglichen Stablecoin werden im vorliegenden Inhalt nicht ausgeführt.

Damit bleibt bei Cryptonews.net vor allem die Verbindung zwischen dem Digital Credit Framework und einer möglichen Stablecoin-Idee im Mittelpunkt. Eine bestätigte Entwicklung oder konkrete Ausgestaltung einer eigenen Stablecoin wird in dem verfügbaren Text nicht genannt.

Infobox: Cryptonews.net thematisiert eine mögliche Stablecoin von Strategy. Als Bezugspunkt werden das Digital Credit Framework, 843.775 BTC und Barreserven in Höhe von 3,225 genannt; eine bestätigte Umsetzung wird nicht berichtet.

Pressespiegel: Hohe Bitcoin-Exponierung trifft auf steigende Finanzierungsbelastung

Die Quellen zeichnen ein einheitliches Bild der aktuellen Situation von Strategy. finanzen.ch konzentriert sich auf den Kursrückgang der Aktie und die anstehenden Quartalszahlen, während BeInCrypto die Ansprüche von Kreditgebern und bevorrechtigten Investoren in die Bewertung des Bitcoin-Bestands einbezieht.

Börse Express rückt dagegen die mögliche Abkehr vom ausschließlichen Halten von Bitcoin, die Finanzierungskosten und ein Verkaufsprogramm bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar in den Mittelpunkt. Cryptonews.net ergänzt die Debatte um die Frage, ob das Digital Credit Framework eine Grundlage für eine eigene Stablecoin bilden könnte.

• Die Aktie fiel am 23.07.2026 laut finanzen.ch am Abend um 6,3 Prozent auf 93,69 USD.
• Strategy besitzt laut BeInCrypto rund 843.775 Bitcoin.
• Etwa 22 Milliarden USD an Forderungen von Gläubigern und bevorrechtigten Investoren werden zuerst bedient.
• Für reguläre Aktionäre bleiben ungefähr 36 Milliarden USD in Bitcoin.
• Börse Express berichtet über ein mögliches Verkaufsprogramm bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar.
• Die erwartete Vorlage der Q2 2026-Finanzergebnisse soll am 30.07.2026 erfolgen.

Zusammenfassung: Strategy bleibt eng mit der Entwicklung von Bitcoin verbunden, doch die Quellen betonen zunehmend die Auswirkungen von Schulden, Zinsen, Vorzugsdividenden und möglichen Verkäufen. Für die weitere Einordnung stehen insbesondere die Q2 2026-Finanzergebnisse und die Entwicklung des Bitcoin-Bestands im Fokus.

Einschätzung der Redaktion

Strategy ist zunehmend weniger ein reiner Bitcoin-Halter als ein hoch gehebeltes Finanzierungsmodell. Der entscheidende Risikofaktor liegt nicht allein im Bitcoin-Kurs, sondern in der vorrangigen Bedienung von Gläubigern und bevorrechtigten Investoren sowie in den laufenden Zins- und Dividendenlasten.

Ein mögliches Verkaufsprogramm bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar wäre daher ein strategischer Einschnitt: Es könnte die Liquidität sichern, zugleich aber den bisherigen Anlagefall und das Vertrauen der Aktionäre beschädigen. Die anstehende Veröffentlichung der Q2 2026-Finanzergebnisse am 30.07.2026 dürfte zeigen, ob Strategy seine aggressive Bitcoin-Strategie tatsächlich an die Finanzierungsrealität anpassen muss.

Kernaussage: Strategy steht vor einem Glaubwürdigkeits- und Belastungstest. Hohe Bitcoin-Exponierung bietet überproportionale Chancen, verstärkt aber ebenso die Risiken aus Verschuldung, Verwässerung und möglichen Verkäufen.

Quellen:

• Strategy (ex MicroStrategy) Aktie News: Strategy (ex MicroStrategy) am Abend im Bärenmodus
• MicroStrategy ändert die MSTR-Bitcoin-Verbindung: Was gehört den Aktionären?
• Strategy Aktie: Verkauf von Bitcoin bis 1,25 Milliarden
• Strategy (ex MicroStrategy) Aktie News: Strategy (ex MicroStrategy) am Nachmittag tiefer
• Plant Strategy eine eigene Stablecoin zu entwickeln?