Strategy pausiert Bitcoin-Käufe und stärkt Liquiditätsreserve vor Quartalszahlen

Strategy steht an einem entscheidenden Wendepunkt: Während der Bitcoin-Gigant seine Käufe pausiert und Milliarden an Liquidität aufbaut, wächst der Druck auf Aktie, Kapitalstruktur und das ambitionierte Ziel von einer Million Bitcoin. Die anstehenden Quartalszahlen und der Streit um BIP-110 könnten zeigen, wohin sich die Strategie des Unternehmens als Nächstes entwickelt.

Strategy zwischen Bitcoin-Pause, hoher Liquidität und Quartalszahlen

Strategy, ehemals MicroStrategy, steht im Mittelpunkt mehrerer aktueller Berichte. Im Fokus stehen die vorübergehend ausgesetzten Bitcoin-Käufe, eine deutlich ausgeweitete Barreserve, die Finanzierung von Dividenden und Zinsen sowie die anstehenden Quartalszahlen.

Strategy baut Liquiditätsreserve auf und pausiert Bitcoin-Käufe

Simply Wall St berichtet, dass Strategy durch den Verkauf von Stammaktien rund 544,5 Millionen US-Dollar eingenommen hat. Dadurch seien die Barreserven auf etwa 3,75 Milliarden US-Dollar gestiegen; zugleich habe das Unternehmen Vorzugsaktien im Wert von 25 Millionen US-Dollar zurückgekauft und den Bitcoin-Kauf vorübergehend ausgesetzt.

Der Bitcoin-Bestand werde bei 843.775 BTC gehalten. Nach Einschätzung von Simply Wall St deutet die Kombination aus Kaufpause, größerer Liquiditätsreserve und neuen Bitcoin-Leistungskennzahlen darauf hin, dass Strategy zunehmend eine komplexe Kapitalstruktur rund um seine Krypto-Reserven verwaltet, anstatt ausschließlich weitere Coins anzuhäufen.

Für Aktionäre beschreibt die Quelle die Aktie weiterhin als gehebelte Bitcoin-Anlage innerhalb eines Unternehmenssoftware-Unternehmens. Als kurzfristige Einflussfaktoren nennt Simply Wall St die Bitcoin-Kursentwicklung, die Ergebnisse des zweiten Quartals am 30. Juli sowie mögliche Nachrichten zu den Bitcoin-Reserven.

Die Kapitalerhöhung um 544,5 Millionen US-Dollar, die fünfwöchige Pause beim Bitcoin-Kauf und der Bargeldbestand von 3,75 Milliarden US-Dollar könnten die Sorgen vor erzwungenen Bitcoin-Verkäufen zur Finanzierung der 11-prozentigen Vorzugsdividende und der Zinsen verringern. Gleichzeitig rücke dadurch laut Quelle die Verwässerung sowie das Ausmaß der bereits gemeldeten Verluste bei digitalen Vermögenswerten stärker in den Vordergrund.

Zusammenfassung: Simply Wall St sieht bei Strategy eine Verschiebung vom „unerbittlichen Bitcoin-Käufer“ hin zu einer komplexen, auf Bitcoin ausgerichteten Kapitalstruktur mit höherer Liquiditätsreserve.

Große Bandbreite bei den fairen Wertschätzungen

Die Einschätzungen zum Wert der Strategy-Aktie gehen laut Simply Wall St deutlich auseinander. Sechs Schätzungen des beizulegenden Zeitwerts aus der Community reichen von etwa 164 bis 705 US-Dollar pro Aktie.

Simply Wall St stellt diese große Spanne dem hohen Verlust bei digitalen Vermögenswerten und dem Aufbau einer Barreserve von 3,75 Milliarden US-Dollar gegenüber. Daraus werde ersichtlich, dass Anleger die Risiken und möglichen Erträge des Unternehmens sehr unterschiedlich bewerten.

Die Quelle verweist außerdem auf eine weitere Bewertung, nach der die Aktie möglicherweise nur 163,79 US-Dollar wert sei. Simply Wall St betont, dass die eigenen Beiträge allgemeiner Natur seien und keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellten.

• Die genannten fairen Wertschätzungen reichen von etwa 164 bis 705 US-Dollar pro Aktie.
• Eine weitere genannte Einschätzung sieht einen möglichen Wert von 163,79 US-Dollar.
• Simply Wall St weist auf unterschiedliche Annahmen zu Risiken und Erträgen hin.

Infobox: Die Bewertungsbandbreite von etwa 164 bis 705 US-Dollar pro Aktie verdeutlicht die stark auseinandergehenden Erwartungen an Strategy.

Quartalszahlen am 30. Juli erwartet

Finanzen.net berichtet, dass Strategy am 30.07.2026 die Ergebnisse für das am 30.06.2026 abgelaufene Quartal vorlegen soll. Der Bericht bezeichnet Strategy als Bitcoin-HODLER und stellt die Erwartungen von Analysten für das jüngste Quartal und das laufende Fiskaljahr gegenüber.

11 Analysten erwarten im Durchschnitt einen Verlust je Aktie von -2,189 USD. Im Vorjahresquartal hatte das Unternehmen noch ein EPS von 32,60 USD je Aktie erzielt.

Beim Umsatz rechnen die 11 Analysten im Schnitt mit 122,9 Millionen USD. Im Vorjahresviertel waren 114,5 Millionen USD ausgewiesen worden; gegenüber diesem Zeitraum soll der Umsatz damit laut den Analystenschätzungen um 7,35 Prozent steigen.

Für das laufende Fiskaljahr erwarten 14 Analysten durchschnittlich einen Gewinn je Aktie von 3,69 USD. Im Vorjahr hatte Strategy noch einen Verlust je Aktie von -15,230 USD gemeldet.

Beim Jahresumsatz gehen 12 Analysten im Durchschnitt von 499,9 Millionen USD aus. Im Jahr zuvor waren 477,2 Millionen USD erzielt worden.

Zusammenfassung: Finanzen.net zufolge erwarten Analysten für das jüngste Quartal einen Verlust je Aktie von -2,189 USD bei einem Umsatz von 122,9 Millionen USD; für das laufende Fiskaljahr wird ein Gewinn je Aktie von 3,69 USD erwartet.

Michael Saylor warnt vor Risiken aus der Bitcoin-Community

BeInCrypto berichtet, dass Michael Saylor am Dienstag sagte, Bitcoin habe gewonnen und die größte Gefahr komme nun aus den eigenen Reihen. Gleichzeitig habe Strategy seit fünf Wochen in Folge keinen einzigen Bitcoin gekauft.

Das Blockchain-Analyse-Unternehmen Arkham habe diese Kaufpause untersucht. Strategy habe stattdessen eine Barreserve von 3,75 Milliarden USD aufgebaut, wodurch nach Darstellung von BeInCrypto zwei Entwicklungen gleichzeitig sichtbar würden: eine Diskussion über die Regeln des Bitcoin-Netzwerks und eine veränderte Kapitalplanung bei Strategy.

Im Zentrum von Saylors Warnung steht BIP-110. Dabei handelt es sich laut BeInCrypto um einen vorgeschlagenen einjährigen Soft Fork, der die Größe beliebiger Datenfelder in Bitcoin-Transaktionen begrenzen soll. Der Vorschlag stammt von Entwickler Dathon Ohm und wurde in Bitcoin Knots ausgeliefert.

Seit dem 1. Dezember 2025 signalisieren Miner für den Vorschlag. BeInCrypto berichtet jedoch, dass Miner ihn größtenteils ignoriert hätten. Das geplante verpflichtende Lock-in-Fenster soll im August 2026 beginnen. Sobald dieses Fenster geöffnet sei, würden Blöcke, die kein Signal senden, als ungültig abgewiesen; zwei Wochen später soll die Aktivierung folgen. Die neuen Regeln sollen etwa ein Jahr nach der Aktivierung automatisch auslaufen.

„Bitcoin has won. Now it must survive victory.“

Saylor verglich die Konsensregeln von Bitcoin mit einer Verfassung. Nach seiner Darstellung definieren sie Eigentum, Knappheit, Abwicklung und Macht. Änderungen zugunsten einzelner Gruppen würden demnach heutige und künftige Teilnehmer betreffen.

BeInCrypto nennt drei Kritikpunkte Saylors an BIP-110:

• Der Vorschlag zensiere seiner Ansicht nach gültige, gebührenzahlende Transaktionen.
• Covenants würden neue Angriffsflächen schaffen.
• Größere Blöcke würden die Knappheit des Blockplatzes verringern und die Validierungskosten erhöhen.

Ein technischer Schwerpunkt der Kritik betrifft laut BeInCrypto die Einnahmen der Miner. Die Blocksubvention halbiere sich alle 210.000 Blöcke, weshalb Gebühren langfristig einen größeren Teil der Sicherheitskosten decken müssten. Eine Schwächung des Gebührenmarkts könne nach Saylors Einschätzung das Netzwerk gefährden.

Die Befürworter von BIP-110 vertreten dagegen die Position, dass das Einfügen beliebiger Daten die Betreiber von Nodes belaste und Zahlungen verdränge. Auch Adam Back, Chef von Blockstream, lehne den Vorschlag ab, wobei sich seine Fork-Warnung gegen die gesenkte Aktivierungsschwelle von 55 Prozent und nicht gegen eine mögliche Zensur gerichtet habe.

Infobox: BeInCrypto stellt BIP-110 als zentralen technischen Streitpunkt dar. Das verpflichtende Signal-Fenster soll im August 2026 beginnen, während Strategy seit fünf Wochen keine Bitcoin gekauft hat.

Finanzierung der Barreserve durch Aktienverkäufe

BeInCrypto führt die Kaufpause bei Bitcoin auf die Finanzierung der laufenden Verpflichtungen von Strategy zurück. Ein Form-8-K-Dokument vom 27. Juli bestätige eine Erhöhung der Dollar-Reserve um 525 Millionen USD auf insgesamt 3,75 Milliarden USD.

Nach Angaben des Unternehmens könne die Reserve damit 2,1 Jahre Dividendenzahlungen bei jährlichen Verpflichtungen von rund 1,76 Milliarden USD abdecken. Das Geld stamme aus Aktienverkäufen und nicht aus dem Verkauf von Coins.

In der letzten Woche habe Strategy MSTR-Aktien im Wert von 544,5 Millionen USD verkauft. In den beiden Wochen zuvor seien ungefähr 467 Millionen USD und 263,5 Millionen USD aus weiteren Aktienverkäufen erlöst worden. Insgesamt seien dadurch in drei Wochen etwa 1,26 Milliarden USD zusammengekommen.

BeInCrypto berichtet, dass MSTR derzeit bei etwa 96,66 USD gehandelt werde. Das liege rund 76% unter dem 52-Wochen-Hoch von 414,36 USD. Nach Darstellung der Quelle koste damit jeder auf diese Weise erzielte Dollar mehr Unternehmensanteile als noch vor einem Jahr.

Zusammenfassung: Die Liquiditätsreserve von 3,75 Milliarden USD wurde laut BeInCrypto durch Aktienverkäufe aufgebaut. Strategy kann damit nach eigenen Angaben 2,1 Jahre Dividendenzahlungen bei jährlichen Verpflichtungen von rund 1,76 Milliarden USD abdecken.

Weg zum Ziel von 1 Million Bitcoin

Strategy hat laut BeInCrypto angekündigt, bis Ende 2026 eine Million Bitcoin zu halten. Der aktuelle Bestand beläuft sich auf 843.775 Bitcoin, sodass noch 156.225 BTC fehlen.

Bis zum Jahresende verbleiben laut Quelle etwa 22 Wochen. Um die Lücke zu schließen, müsste Strategy rund 7.000 Bitcoin pro Woche kaufen. Bei den aktuellen Kursen entspreche dies etwa 447 Millionen USD wöchentlich; derzeit kaufe das Unternehmen jedoch keine Bitcoin hinzu.

Infobox: Für das Ziel von 1 Million Bitcoin fehlen laut BeInCrypto 156.225 BTC. Bei etwa 22 verbleibenden Wochen wären dafür rund 7.000 Bitcoin pro Woche erforderlich.

Bitcoin-Bestand unter dem durchschnittlichen Einstandspreis

Der durchschnittliche Kaufpreis von Strategy liegt laut BeInCrypto bei etwa 75.494 USD pro Coin. Der Bitcoin-Kurs bewege sich aktuell bei rund 63.817 USD, etwa 1,5% niedriger als 24 Stunden zuvor und ungefähr 49% unter dem Höchststand von Oktober 2025 bei 126.080 USD.

Auf dieser Grundlage befinde sich der Bestand auf dem Papier mit etwa 9,9 Milliarden USD im Minus. Der Bitcoin-Kurs müsste nach Angaben der Quelle um etwa 18% steigen, damit Strategy wieder die Gewinnschwelle erreicht.

Auch die Vorzugsaktie STRC steht laut BeInCrypto unter Druck. Sie notiere bei rund 88,86 USD und damit etwa 11% unter dem Nennwert von 100 USD. Gleichzeitig sei die Dividende zum 1. Juli auf 12% angehoben worden; außerdem bestehe ein genehmigtes Rückkaufsprogramm.

Dieser Druck auf STRC habe laut Quelle maßgeblich zur am 29. Juni angekündigten Digital Credit Capital Framework beigetragen. Diese erlaube sowohl Rückkäufe als auch Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden USD.

Zusammenfassung: Der von BeInCrypto genannte Bitcoin-Kurs von rund 63.817 USD liegt unter dem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 75.494 USD. Der Strategy-Bestand wird dadurch auf dem Papier mit etwa 9,9 Milliarden USD im Minus ausgewiesen.

Strategy-Aktie am 28. Juli unter Druck

Finanzen.ch meldet für den Dienstagnachmittag Verluste bei der Strategy-Aktie. In der NASDAQ-Sitzung fiel das Papier um 3,8 Prozent auf 94,88 USD.

Das Tagestief lag bei 93,12 USD, während die Aktie mit 95,18 USD in den Handel gestartet war. Das Handelsvolumen belief sich zuletzt auf 1'014'444 Strategy-Aktien.

Die Aktie gehörte damit zu den Verlierern im NASDAQ Composite Index, der zu diesem Zeitpunkt bei 24'643 Punkten stand. Das 52-Wochen-Hoch hatte der Anteilsschein am 29.07.2025 bei 417,01 USD erreicht.

Infobox: Finanzen.ch zufolge verlor die Strategy-Aktie am Dienstagnachmittag 3,8 Prozent und notierte bei 94,88 USD. Das Tagestief lag bei 93,12 USD.

Ausblick: Termine und offene Fragen

BeInCrypto nennt für die kommenden 30 Tage drei zentrale Entwicklungen. Dazu gehört das verpflichtende Signal-Fenster von BIP-110, das im August beginnen dürfte und das Lock-in unabhängig vom Support der Miner garantieren würde.

Außerdem reicht Strategy wöchentlich Unterlagen ein. Sollte in der sechsten Woche in Folge kein Bitcoin-Kauf erfolgen, wäre dies laut BeInCrypto die längste Pause während der Akkumulationsphase.

Mit 3,75 Milliarden USD in der Kasse bestehe kurzfristig keine Notwendigkeit, die Autorisierung für Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Milliarden USD zu nutzen. Parallel dazu muss Strategy die Dividende im kommenden Quartal finanzieren.

Die Berichte von Simply Wall St, Finanzen.net, BeInCrypto und Finanzen.ch zeichnen damit ein Bild aus hoher Bitcoin-Exponierung, umfangreicher Liquidität, möglicher Verwässerung und großem Finanzierungsbedarf. Im Mittelpunkt stehen nun die Quartalszahlen am 30.07.2026, die weitere Entwicklung der Bitcoin-Käufe und die Auseinandersetzung um BIP-110.

Zusammenfassung: Strategy steht vor einer Phase, in der Liquidität, Dividendenfinanzierung, Bitcoin-Strategie und die Quartalszahlen eng miteinander verknüpft sind. Die genannten Quellen heben insbesondere den 30.07.2026, die Bitcoin-Kaufpause und das im August erwartete BIP-110-Fenster hervor.

Einschätzung der Redaktion

Strategy verschiebt den Schwerpunkt erkennbar von maximaler Bitcoin-Akkumulation hin zu finanzieller Absicherung. Die Liquiditätsreserve reduziert kurzfristig den Verkaufsdruck, erkauft sich diese Stabilität jedoch durch weitere Verwässerung und steigende Finanzierungskosten.

Entscheidend ist daher nicht allein die Bitcoin-Menge, sondern ob das Unternehmen seine Kapitalstruktur auch bei anhaltend niedrigem Bitcoin-Kurs tragen kann. Die große Bewertungsspanne zeigt, dass der Aktienkurs stark von Annahmen über Bitcoin, Finanzierung und Verwässerung abhängt. Die Quartalszahlen werden deshalb vor allem Aufschluss darüber geben müssen, wie belastbar dieses Modell tatsächlich ist.

Kernaussage: Die Kaufpause ist kurzfristig ein Zeichen größerer Vorsicht, aber kein Beleg für eine geringere strukturelle Abhängigkeit von Bitcoin.

Quellen:

• Wandelt sich MicroStrategy (MSTR) von einem reinen Bitcoin-Proxy zu einem ausgewogenen Krypto-Treasury-Manager?
• Ausblick: Strategy stellt Ergebnisse des abgelaufenen Quartals vor
• Michael Saylor: Bitcoin hat gewonnen, warum hat MicroStrategy den Kauf von BTC gestoppt?
• Strategy (ex MicroStrategy) Aktie News: Strategy (ex MicroStrategy) am Nachmittag mit Verlusten
• Strategy (ex MicroStrategy) Aktie News: Strategy (ex MicroStrategy) zieht am Montagabend deutlich an
• Peter Schiff: Saylor hat MicroStrategys Bitcoin-Rendite um 66 % reduziert