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Strategy stockt seine Bitcoin-Reserven trotz einer mehrwöchigen Kaufpause weiter auf – doch an der Börse sorgt der Treasury-Ausbau nicht für Rückenwind. Der Pressespiegel beleuchtet die jüngsten Käufe, unterschiedliche Berechnungen des Reservekapitals, die enge Abhängigkeit vom Bitcoin-Kurs und die weiteren Aussichten für Aktie und Softwaregeschäft.
Strategy setzt Bitcoin-Käufe fort – Aktie trotz Treasury-Ausbau unter Druck
Die Strategy-Aktie, früher unter dem Namen MicroStrategy bekannt, stand am 02.09.2026 im Mittelpunkt mehrerer Berichte. Während das Unternehmen seine Bitcoin-Reserven nach einer etwa 10-wöchigen Pause um 4.603 BTC auf insgesamt 845.050 BTC ausbaute, gab die Aktie im US-Handel nach.
Strategy-Aktie verliert im NASDAQ-Handel
Nach Angaben von finanzen.ch verbilligte sich die Aktie am Mittwochabend im NASDAQ-Handel um 1,5 Prozent auf 122,98 USD. Die höchsten Verluste verzeichnete der Titel bei 121,39 USD, nachdem die Aktie zum Handelsstart noch bei 123,25 USD gelegen hatte.
Der Umsatz im NASDAQ-Handel belief sich zuletzt auf 2'467'699 Strategy-Aktien. Damit gehörte das Wertpapier zu den Verlierern im NASDAQ Composite Index, der bei 26'217 Punkten stand.
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Aktienkurs | 122,98 USD |
| Tagesveränderung | -1,5 Prozent |
| Tagestief | 121,39 USD |
| Handelsstart | 123,25 USD |
| Handelsvolumen | 2'467'699 Aktien |
| NASDAQ Composite Index | 26'217 Punkte |
Das 52-Wochen-Hoch erreichte die Aktie am 07.10.2025 bei 365,15 USD. Das 52-Wochen-Tief wurde am 27.06.2026 bei 81,81 USD markiert; vom aktuellen Kursniveau aus lag der Titel damit 33,48 Prozent über diesem Tief.
Zusammenfassung: Die Strategy-Aktie stand am 02.09.2026 trotz der fortgesetzten Bitcoin-Käufe unter Druck und verlor im NASDAQ-Handel 1,5 Prozent.
Bitcoin-Bestand steigt auf 845.050 BTC
BeInCrypto berichtete, dass MicroStrategy inzwischen 845.050 BTC hält. Der erste Bitcoin-Kauf im August 2020 umfasste 21.454 Coins für 250 Millionen USD.
Am 31. August nahm das Unternehmen die Käufe nach einer 10-wöchigen Pause wieder auf und erwarb weitere 4.603 BTC für 370 Millionen USD. Nach Angaben von AD HOC NEWS erfolgte der Kauf zwischen dem 24.08.2026 und dem 30.08.2026 und kostete rund 369,7 Millionen US-Dollar, entsprechend einem durchschnittlichen Kaufpreis von 80.318 US-Dollar je Bitcoin.
| Bitcoin-Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Bitcoin-Bestand | 845.050 BTC |
| Neuer Kauf | 4.603 BTC |
| Kaufvolumen | 370 Millionen USD |
| Ausgaben laut AD HOC NEWS | rund 369,7 Millionen US-Dollar |
| Durchschnittlicher Kaufpreis | 80.318 US-Dollar je Bitcoin |
| Vorheriger Bestand | 840.447 BTC |
AD HOC NEWS verwies außerdem auf eine Analyse von KuCoin, wonach die rund 845.050 BTC etwa 4 % der maximalen Bitcoin-Gesamtmenge repräsentieren. Bei einem angenommenen Bitcoin-Preis von rund 77.000 US-Dollar ergebe sich daraus ein Marktwert der Bestände im dreistelligen Milliardenbereich.
Zusammenfassung: Strategy erhöhte seinen Bestand durch den Kauf von 4.603 BTC auf 845.050 BTC. Der durchschnittliche Kaufpreis der jüngsten Transaktion lag bei 80.318 US-Dollar je Bitcoin.
Reservekapital: Abweichende Berechnungen
Nach Darstellung von BeInCrypto erklärte Michael Saylor, Strategy verfüge inzwischen über mehr Reservekapital als jedes Finanzunternehmen im S&P 500 mit Ausnahme von Berkshire Hathaway. Die Aussage beruht jedoch auf einer unternehmenseigenen Kennzahl.
BeInCrypto stellte dem genannten Wert von 66 Milliarden USD eine Summe von 50,7 Milliarden USD aus der Investoren-Präsentation gegenüber. In dieser Präsentation wurden 21,5 Milliarden USD an vorrangigen Ansprüchen ausgewiesen, darunter 14,8 Milliarden USD an Vorzugsaktien.
Der Wert von 66 Milliarden USD gilt laut BeInCrypto nur dann, wenn die Vorzugsaktien nicht berücksichtigt werden. Die Kennzahl des Nettoreservekapitals belief sich demnach auf 50,7 Milliarden USD.
| Reservekapital-Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Von Saylor genannte Summe | 66 Milliarden USD |
| Nettoreservekapital laut Präsentation | 50,7 Milliarden USD |
| Vorrangige Ansprüche | 21,5 Milliarden USD |
| Vorzugsaktien | 14,8 Milliarden USD |
| Dollar-Vermögenswerte | 6,7 Milliarden USD |
| Dollar-Vermögenswerte laut Präsentation | 6,714 Milliarden USD |
| Gesamtschuld | 6,714 Milliarden USD |
Die Dollar-Vermögenswerte von 6,714 Milliarden USD entsprachen laut BeInCrypto nahezu der Gesamtschuld von 6,714 Milliarden USD. Michael Saylor bezeichnete den Nettohebel des Unternehmens als null.
„Strategy hat jetzt mehr gesamtes Reservekapital als jedes andere Finanzdienstleistungsunternehmen im S&P 500 außer Berkshire Hathaway. $MSTR“
BeInCrypto wies zugleich darauf hin, dass Strategy die entsprechenden Kennzahlen selbst als zusätzliche Messgrößen mit erheblichen Einschränkungen bezeichnet. Sie seien keine Bilanzierungsstandards.
Zusammenfassung: Die Angaben zum Reservekapital hängen von der verwendeten Berechnungsmethode ab. BeInCrypto nennt 66 Milliarden USD als unternehmenseigenen Wert und 50,7 Milliarden USD als Nettoreservekapital laut Präsentation.
Bitcoin-Kurs und mNAV beeinflussen die Bewertung
BeInCrypto berichtete, dass Bitcoin am Mittwoch bei rund 77.203 USD lag und MSTR bei etwa 122,30 USD gehandelt wurde, was einem Minus von 2,1% entsprach. Die Aktie fiel damit etwas stärker als der Coin.
AD HOC NEWS verwies auf eine zuletzt zwischen 1,0 und 1,07 schwankende Market-to-Net-Asset-Value-Kennzahl. Ein mNAV von 1,07 bedeutet nach dieser Darstellung, dass die Aktie rund 7 % oberhalb des reinen Werts der gehaltenen BTC notiert.
Der Bericht von AD HOC NEWS stellte außerdem heraus, dass der Markt das operative Software-Geschäft derzeit nur mit einem vergleichsweise geringen Aufschlag auf den Bitcoin-Wert bewerte. Damit bleibe die Aktie eng an die Entwicklung des Bitcoin-Preises gekoppelt.
- Bei steigenden Bitcoin-Preisen erhöht sich der rechnerische Wert des Bitcoin-Portfolios.
- Bei fallenden Bitcoin-Preisen sinkt der fundamentale Unterbau der Aktie.
- Weitere Kapitalmarkttransaktionen können die Kursentwicklung zusätzlich beeinflussen.
Zusammenfassung: Die Bewertung von Strategy wird maßgeblich durch Bitcoin und die mNAV-Kennzahl geprägt. Bei einem mNAV-Bereich von 1,0 bis 1,07 wird dem Softwaregeschäft nur ein geringer zusätzlicher Bewertungsaufschlag zugerechnet.
Neues Kursziel von 217 US-Dollar
AD HOC NEWS berichtete, dass Alliance Global Partners ein Kursziel von 217 US-Dollar je Aktie festgelegt hat. Das Kursziel wurde im Zusammenhang mit dem jüngsten Bitcoin-Kauf und dem hohen Bitcoin-Bestand genannt.
Nach Angaben des Berichts signalisiert das Kursziel bei einem mNAV nahe 1,0 nur einen begrenzten zusätzlichen Bewertungsaufschlag auf das reine Bitcoin-Exposure. Die weitere Entwicklung von Bitcoin bleibt damit ein wesentlicher Faktor für die Erreichbarkeit des Kursziels.
| Analystenkennzahl | Wert |
|---|---|
| Kursziel von Alliance Global Partners | 217 US-Dollar je Aktie |
| mNAV-Spanne | 1,0 bis 1,07 |
Zusammenfassung: Alliance Global Partners nennt ein Kursziel von 217 US-Dollar je Aktie. Die Einschätzung steht im Kontext der hohen Bitcoin-Bestände und einer Bewertung nahe dem rechnerischen Bitcoin-Wert.
Finanzierung, Verkäufe und Rückkehr zu Bitcoin-Käufen
AD HOC NEWS berichtete unter Berufung auf CryptoRank, dass MicroStrategy beziehungsweise Strategy zwischen Ende Juni und Anfang August rund 7.000 BTC zu einem Durchschnittspreis von 62.500 US-Dollar verkauft habe. Damit seien unter anderem Dividenden auf bevorzugte Aktien bedient und die Nettoverschuldung von etwa 7 Milliarden US-Dollar auf null reduziert worden.
Im Zuge dieser Maßnahmen sei eine Barreserve von rund 7 Milliarden US-Dollar aufgebaut worden. Der anschließende Rückkauf von 4.603 BTC zu durchschnittlich 80.318 US-Dollar pro Coin lag laut AD HOC NEWS etwa 28 % über dem zuvor genannten Verkaufskurs von 62.500 US-Dollar.
CEO Phong Le erklärte laut dem Bericht, die Entscheidung hänge weniger vom kurzfristigen Bitcoin-Preis als von den Finanzierungskosten und den Bedingungen für Eigenkapitalemissionen ab. Strategy könne demnach Mittel über Eigenkapital zu günstigeren Konditionen beschaffen, als es eine langfristige Verschuldung erlauben würde.
| Transaktion beziehungsweise Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Verkaufte Bitcoin | rund 7.000 BTC |
| Durchschnittlicher Verkaufspreis | 62.500 US-Dollar |
| Rückgekaufte Bitcoin | 4.603 BTC |
| Durchschnittlicher Rückkaufpreis | 80.318 US-Dollar je Coin |
| Frühere Nettoverschuldung | etwa 7 Milliarden US-Dollar |
| Aufgebaute Barreserve | rund 7 Milliarden US-Dollar |
Zusammenfassung: Strategy baute zunächst Barreserven auf und reduzierte die Nettoverschuldung auf null, bevor das Unternehmen erneut Bitcoin kaufte. Die jüngsten Käufe erfolgten zu einem höheren Preis als dem zuvor genannten durchschnittlichen Verkaufspreis.
Softwaregeschäft bleibt zweites Standbein
Abseits der Bitcoin-Strategie betreibt MicroStrategy eine Business-Intelligence- und Analytics-Plattform. Diese unterstützt Unternehmen bei der Auswertung großer Datenmengen und beim Reporting.
AD HOC NEWS zufolge erzielt das Softwaregeschäft wiederkehrende Umsätze und Wartungserlöse. Gleichzeitig habe sich die Wahrnehmung des Unternehmens in den vergangenen Jahren deutlich in Richtung Bitcoin-Treasury verschoben.
Für langfristig orientierte Investoren bleibt dem Bericht zufolge relevant, ob das Softwaresegment stabil wächst. Ein solches Wachstum könnte gegenüber starken Schwankungen des Krypto-Marktes einen zusätzlichen Puffer liefern.
Zusammenfassung: Das Softwaregeschäft bildet weiterhin die operative Basis von Strategy. In der Wahrnehmung vieler Marktteilnehmer steht jedoch die Bitcoin-Treasury inzwischen im Vordergrund.
Ausblick auf Quartalszahlen und Dividende
Finanzen.ch zufolge wird Strategy die kommenden Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2026 voraussichtlich am 04.11.2026 präsentieren. Für das Gesamtjahr 2026 erwarten Analysten einen Verlust von -25,309 USD je Aktie.
Für das jüngste Quartal, das am 30.06.2026 endete, meldete Strategy laut finanzen.ch einen Verlust je Aktie von -24,45 USD. Im Vorjahreszeitraum hatte das Unternehmen noch ein EPS von 32,60 USD je Aktie erzielt.
Der Umsatz lag bei 122.37 Mio. USD und damit 6,88 Prozent über dem Vorjahreswert von 114.49 Mio. USD. Die Dividendenprognose für das laufende Jahr liegt bei 0,000 USD; im Vorjahr erhielten Aktionäre ebenfalls 0,000 USD je Wertpapier.
| Finanzkennzahl | Wert |
|---|---|
| Verlust je Aktie im jüngsten Quartal | -24,45 USD |
| EPS im Vorjahr | 32,60 USD je Aktie |
| Umsatz im jüngsten Quartal | 122.37 Mio. USD |
| Umsatz im Vorjahreszeitraum | 114.49 Mio. USD |
| Umsatzwachstum | 6,88 Prozent |
| Dividendenprognose für das laufende Jahr | 0,000 USD |
| Dividende im Vorjahr | 0,000 USD je Wertpapier |
| Erwarteter Verlust 2026 | -25,309 USD je Aktie |
| Vorstellung der Q3-Ergebnisse 2026 | 04.11.2026 |
Zusammenfassung: Strategy meldete im jüngsten Quartal einen Verlust je Aktie von -24,45 USD bei einem Umsatz von 122.37 Mio. USD. Die Q3-Ergebnisse 2026 werden voraussichtlich am 04.11.2026 veröffentlicht.
Einschätzung der Redaktion
Die Nachricht unterstreicht, dass Strategy inzwischen vor allem als gehebeltes Bitcoin-Investment wahrgenommen wird. Der Ausbau auf 845.050 BTC erhöht zwar die Bedeutung des Unternehmens im Kryptomarkt, verstärkt zugleich aber die Abhängigkeit von Bitcoin-Kurs, Kapitalmarktzugang und Bewertungsaufschlag.
Der Kursrückgang trotz des Treasury-Ausbaus zeigt, dass eine größere Bitcoin-Reserve allein kein ausreichender Kurstreiber ist. Entscheidend bleiben die Qualität der Finanzierung, mögliche Verwässerung und die Fähigkeit des Softwaregeschäfts, einen eigenständigen Wertbeitrag zu leisten. Die unterschiedlichen Reservekapital-Berechnungen machen zudem deutlich, dass Kennzahlen dieser Strategie besonders kritisch geprüft werden müssen.
Kernaussage: Strategy bietet ein hohes Bitcoin-Exposure, ist aber kein risikoarmes Treasury-Investment. Die Aktie bleibt stark vom Bitcoin-Preis und von der Finanzierungsstruktur abhängig.
Quellen:
