Strategy verkauft 1.690 Bitcoin und kauft STRC-Aktien zurück

Kommentare (5)

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1. KryptoKeks · 11.08.2026

   Also ich blick bei dem ganzen hin und her nur halb durch, aber Bitcoin verkaufen um diese STRC dinger zuruckzukaufen klingt schon irgendwie wie linke tasche rechte tasche. Klar, 4,65 Milliarden Dollar reserve hört sich erstmal mega viel an, aber wenn gleichzeitig 12 prozent dividende gezahlt werden muss ist das ja auch kein gratis geld sondern eher ein ziemlich teurer staubsauger für cash. Was ich komisch finde ist der verkauf unter dem durchschnittlichen einkaufspreis. Wenn man immer sagt Bitcoin sei langfristig die reserve und dann ausgerechnet bei 64.262 Dollar verkauft obwohl der schnitt bei 75.385 liegt, macht man doch erstmal verlust, oder zumindest sieht es so aus. Vielleicht ist das bilanziell alles schlauer wegen steuern und kreditlinien, aber für normale aktionäre wirkt es eher wie Feuerwehr löschen mit Benzin. Die rückkäufe von STRC können den kurs natürlich stützen, nur ist die aktie trotzdem bei 95 Dollar und nicht bei 100. Dann kauft man also viele aktien zurück damit der preis steigt, während man gleichzeitig Bitcoin verkauft um das zu bezahlen. Das ist schon eine ziemlich komplizierte maschiene. Und MSTR aktien werden auch noch ausgegeben, wodurch wieder neue anteile auf den markt kommen. Ich vermute mal, dass dadurch der einzelne aktionär am ende nicht automatisch mehr vom kuchen hat, auch wenn die firma insgesamt mehr dollar besitzt. Ein anderer Gedanke: Wenn Strategy jetzt immer mehr eine Treasury mit verschiedenen schulden, vorzugsaktien, dollarreserven und Bitcoin ist, dann ist MSTR vielleicht irgendwann gar kein einfacher Bitcoin ersatz mehr. Viele kaufen die aktie ja gerade weil sie Bitcoin gehebelter haben wollen. Wenn aber immer mehr verkauft, abgesichert und umgeschichtet wird, bekommt man vielleicht eher eine Art Finanzprodukt mit eingebautem Saylor faktor. Das kann gut gehen, solange der markt alles mitmacht, aber bei fallenden kursen werden solche Konstruktionen bestimmt schnell ungemütlich. Der quartalsverlust von 24,45 Dollar je aktie sieht auch nicht gerade beruhigend aus, selbst wenn der Umsatz etwas gestiegen ist. Ich weiss allerdings nicht wieviel davon buchverluste durch Bitcoin sind und wieviel echter betrieblicher verlust. Bei diesen Firmen wird ja jeder Kursausschlag gleich zur riesigen bilanzzahl, deswegen kann man die normalen gewinne vermutlich garnicht so einfach vergleichen. Trotzdem sollte man nicht nur auf die Bitcoin menge schauen sondern auch auf die kosten, zinsen und verwässerung. Vielleicht ist die große USD reserve genau dafür da, dass nicht bei jedem kleinen Bitcoin rückgang sofort verkauft werden muss. Dann wären die zwei verkäufe eher eine Übergangsphase und kein kompletter Strategiewechsel. Andererseits wurde ja schon in der vorwoche verkauft und neue käufe sind nicht gemeldet worden. Zwei wochen hintereinander ist noch keine panik, aber ein muster wird daraus schneller als man denkt. Ich würde bei MSTR jedenfalls nicht nur den Bitcoin kurs anschauen. Wichtig wären für mich auch wieviele aktien neu ausgegeben werden, wie teuer die STRC finanzierung wirklich ist und ob die reserve lange genug für die dividenden reicht. 12 Prozent klingt für Anleger super, aber irgendwo muss diese rendite ja herkommen. Geld wächst schliesslich nicht einfach auf dem Bitcoinbaum, auch wenn manche Finanz Twitter leute das manchmal so erklären. Unterm strich wirkt es auf mich wie eine Firma die versucht gleichzeitig Bitcoin maximal gross zu halten und trotzdem ihre Rechnungen zu bezahlen. Das kann clever sein, aber auch schnell zu kompliziert werden. Wenn Bitcoin wieder stark steigt sieht alles vermutlich genial aus, wenn Bitcoin weiter unter dem Einstand bleibt fragt man sich irgendwann warum man nicht einfach die coins behalten hat. Abwarten ist wohl die langweiligste aber hier auch die vernünftigste strategie.

2. SatSofa · 11.08.2026

   Mich würde vor allem interessieren, wie viel der ausgewiesenen Verluste tatsächlich aus der Bitcoin-Bewertung stammt und wie viel aus dem operativen Geschäft – ohne diese Trennung sind die Quartalszahlen kaum sinnvoll einzuordnen.

3. Anonymous · 11.08.2026

   Der entscheidende Punkt ist für mich die Verwässerung durch die 6,6 Millionen neuen MSTR-Aktien. Die Reserve klingt zwar beruhigend, aber bei 12 Prozent STRC-Dividende und weiterem Aktienverkauf muss Strategy dauerhaft neues Kapital auftreiben – das ist schon ein ziemlicher Balanceakt.

4. Anonymous · 11.08.2026

   Interessant finde ich vor allem, dass die 4,65 Milliarden Dollar Reserve nun für 2,7 Jahre reichen soll. Das nimmt zwar kurzfristig Druck aus dem Kessel, aber bei 12 Prozent Dividende bleibt abzuwarten, wie nachhaltig das wirklich ist – besonders wenn Bitcoin länger schwächelt.

5. Anonymous · 11.08.2026

   Ich finde der neue Punkt ist vor allem dieser Digital Credit Capital Framework kram, weil damit die Verkäufe ja nicht mehr wie eine einzelne Notlösung aussehen sondern offiziell in die Finanzplanung eingebaut sind. Das macht einen Unterschied. Wenn ein Unternehmen sagt wir verkaufen notfalls Bitcoin für Dividenden und Rückkäufe, dann ist das praktisch eine Art Regel im Geschäftsmodell und kein einmaliger Unfall. Ob das Anleger vorher wirklich so verstanden haben, ist nochmal eine andere Frage. Auch die 2,7 Jahre USD Duration klingt erstmal sehr technisch und beruhigend, aber ich frage mich wie belastbar diese Zahl ist wenn sich die Zinslandschaft oder der Bitcoinpreis stark verändert. Eine Reserve kann lange reichen, solange keine grossen zusätzlichen Löcher entstehen. Bei 12 Prozent auf STRC ist der Verbrauch aber nicht gerade klein. Und falls noch andere Finanzierungskosten, Gebühren oder Tilgungen dazukommen, kann so eine Laufzeit vermutlich schneller zusammenschrumpfen als man denkt. Interessant finde ich ausserdem, dass der STRC-Bitcoin-Kredit nur um 10 Basispunkte reduziert wurde. Das klingt in der Überschrift nach Schuldenabbau, ist aber wahrscheinlich eher Kosmetik als ein grosser Befreiungsschlag. Bei Milliardenbeträgen sind 0,10 Prozentpunkte halt nicht automatisch viel, besonders wenn gleichzeitig neue Aktien verkauft werden und damit wieder eine andere Form von Finanzierung entsteht. Man verschiebt das Risiko dann vielleicht nur von einer Schublade in die nächste. Der noch verfügbare Rückkaufsrahmen von 785,2 Millionen Dollar ist ebenfalls so eine Zahl, die man nicht isoliert betrachten sollte. Nur weil Geld für Rückkäufe vorgesehen ist, heisst das ja nicht, dass jeder Rückkauf wirtschaftlich sinnvoll ist. Wenn STRC bei 95 Dollar notiert, kann der Kauf unter dem Nennwert für Strategy attraktiv sein, aber die 12 Prozent laufende Dividende verschwinden dadurch nicht einfach. Es wird eher ein teures Wertpapier zurückgekauft, damit die verbleibenden Stücke stabiler aussehen. Und dann sind da noch die 22 Milliarden Dollar ungenutzte MSTR-Ausgabekapazität. Das ist eine riesige mögliche Verwässerungsbombe, auch wenn sie heute noch nicht gezündet wurde. Märkte preisen solche Möglichkeiten oft schon vorher ein, weil alle wissen, dass sie irgendwann genutzt werden könnten. Für bestehende Aktionäre ist also nicht nur wichtig wieviele Aktien aktuell ausgegeben wurden, sondern auch wie viel theoretischer Nachschub noch bereitsteht. Ein Fass ohne sichtbaren Boden ist das irgendwie. Die Kursentwicklung von MSTR finde ich fast auffälliger als die Tagesbewegung. Von 414 Dollar auf unter 100 Dollar innerhalb eines Jahres ist kein normaler kleiner Rücksetzer mehr, das ist ein komplett anderes Anlegergefühl. Wer oben gekauft hat braucht nicht nur einen steigenden Bitcoinpreis, sondern zusätzlich wieder Vertrauen in die ganze Konstruktion. Selbst wenn Bitcoin steigt, kann MSTR hinterherhinken, wenn der Markt den Abschlag für Schulden, Vorzugsaktien und Verwässerung erhöht. Bei STRC ist die Erholung um ungefähr 33 Prozent vom Tief zwar beachtlich, aber ein Anstieg von 71 auf 95 bedeutet eben trotzdem noch nicht, dass das Papier sein Ziel erreicht hat. Gerade bei einer Aktie, die angeblich nahe 100 Dollar stabilisiert werden soll, sind 5 Prozent darunter schon nicht ganz nebensächlich. Das zeigt möglicherweise, dass die Anleger trotz der hohen Ausschüttung noch ein Risiko sehen. Eine hohe Dividende ist schliesslich oft kein Geschenk, sondern eine Bezahlung dafür, dass man ein Risiko übernimmt. Was mir auch zu denken gibt ist die Aussage, die Woche sei eine Kreditmassnahme und kein Rückzug von Bitcoin. Das kann gleichzeitig stimmen und trotzdem für Aktionäre wie ein Rückzug wirken. Entscheidend ist ja nicht nur die Absicht, sondern was tatsächlich mit dem Bestand passiert. Wenn zwei Wochen hintereinander Coins verkauft werden und keine neuen Käufe gemeldet sind, verändert sich die Richtung zumindest vorübergehend. Worte können die Buchhaltung nicht ersetzen. Der operative Umsatz von gut 122 Millionen Dollar wirkt im Verhältnis zu den ganzen Finanzierungsbewegungen fast winzig. Strategy ist damit meiner Meinung nach viel stärker ein Kapitalmarktunternehmen als eine normale Softwarefirma. Die Softwareumsätze wachsen zwar etwas, aber sie können die riesigen Schwankungen bei Bitcoin und den Finanzierungskosten niemals ausgleichen. Deshalb sollte man MSTR wahrscheinlich nicht mit gewöhnlichen Techaktien vergleichen, auch wenn irgendwo Software im Geschäftsbericht steht. Am Ende müsste man meiner Meinung nach regelmässig drei Dinge nebeneinander legen: Bitcoin pro MSTR-Aktie, alle ausstehenden Vorzugsaktien samt ihren Ausschüttungen und die tatsächliche USD-Reserve nach allen Verpflichtungen. Nur die Zahl von 840.447 BTC zu nennen, ist sonst etwas irreführend. Die Coins gehören zwar der Firma, aber auf ihnen liegen Ansprüche von vielen verschiedenen Kapitalgebern. Was für den einzelnen MSTR-Aktionär übrig bleibt, kann sich deshalb deutlich anders entwickeln als der reine Bitcoinbestand. Ich glaube nicht automatisch, dass die Strategie scheitern muss. Wenn Bitcoin kräftig steigt, kann sich die ganze Konstruktion im Nachhinein wieder genial anhören. Aber bei fallenden Kursen oder länger seitwärts wird die hohe Dividende schnell zur Mühlsteinkette. Dann reicht schon ein bisschen Verkaufsdruck bei MSTR oder STRC und es wird erneut Kapital gebraucht. Das ist ein Kreislauf, der solange gut aussieht wie immer jemand bereit ist die nächste Finanzierung zu kaufen. Genau da liegt für mich das eigentliche Risiko, nicht in den 1.690 Bitcoin alleine.